Företagsvärdering 2026

Tumregler för multipel på justerat resultat (små ägarledda företag)

Vad höjer och sänker multipeln?

Bokföringsexempel: köp av inkråm för 900 000 kr

Köpa inkråm eller aktier?

Hur värderar man ett litet företag?

Ett litet lokalt företag är värt ungefär vad det ger i vinst till den som tar över det – inte vad det omsätter. Värderingen görs därför i tre steg: först räknar du fram den verkliga vinsten, sedan multiplicerar du den med en multipel som speglar risken, och sist jämför du med vad tillgångarna är värda. Avkastningsvärdet och värdet på inventarier och lager visas separat. Tillgångsjämförelsen är inget garanterat prisgolv. Vid inkråmsköp läggs lagret till separat; vid aktieköp ingår normalt lager redan i rörelsevärdet.

Resultatet blir ett intervall, inte ett exakt pris. Var i intervallet ni hamnar avgörs i förhandlingen, och av hur väl säljaren kan visa att siffrorna stämmer.

Steg 1: Räkna fram det justerade resultatet

Utgå från resultatet före skatt i senaste bokslutet. Lägg sedan tillbaka det som inte följer med till den nya ägaren: lönen som ägaren tagit ut (inklusive arbetsgivaravgifter), avskrivningar, räntekostnader och engångskostnader eller privata kostnader i bolaget.

Dra därefter av en marknadsmässig lön för det arbete ägaren faktiskt gör. Står säljaren i köket sextio timmar i veckan måste du antingen göra det själv eller anställa någon – den kostnaden hör till verksamheten. Ska hyran höjas när avtalet skrivs om drar du också av höjningen. Det som blir kvar motsvarar justerad EBITDA efter marknadslön. Det är inte pengar som fritt kan tas ut: underhållsinvesteringar, skatt, finansiering och ökad bindning i rörelsekapital behöver bedömas separat.

Använd gärna ett snitt av de två eller tre senaste åren, så att ett ovanligt bra eller dåligt år inte styr priset.

Steg 2: Välj multipel

Multipeln anger hur många års justerat resultat köparen är beredd att betala. För små ägarledda företag ligger den ofta mellan 1 och 3, betydligt lägre än för större bolag eftersom risken är högre och verksamheten ofta hänger på en eller ett par personer. Tabellen ovan visar tumregler per bransch – de är en startpunkt, inte statistik.

Standardmultipeln justeras efter hyresavtal, kundbas, ägarberoende, trend och personal. Du kan också ange ett eget intervall från jämförbara avslutade affärer. Då används ditt intervall utan ytterligare automatiska riskjusteringar.

Steg 3: Tillgångarna – inventarier och lager

Inventarier värderas till vad de är värda i dag, inte vad de kostade. En pizzaugn eller en billyft som köptes för fem år sedan är värd en bråkdel av nypriset. Tillgångsvärdet är en separat jämförelse, inte ett automatiskt prisgolv. Skick, efterfrågan, demontering och avvecklingskostnader påverkar vad utrustningen faktiskt kan säljas för.

Vid inkråmsköp räknas lagret i den här modellen separat, med anskaffningsvärdet som utgångspunkt. Inkuranta eller osäljbara varor ska värderas lägre. Vid aktieköp ingår normalt lager i rörelsekapitalet och läggs inte till igen. Inventera det på tillträdesdagen och justera priset efter vad som faktiskt finns, så att du inte betalar för varor som har sålts eller blivit för gamla.

Läget och hyresavtalet – ofta viktigast för lokala företag

För en restaurang, en salong eller en butik kommer kunderna ofta till adressen, inte till namnet. Då är hyresavtalet en av de största tillgångarna. Kontrollera hur länge avtalet gäller, vad hyran blir efter nästa omförhandling och om avtalet innehåller ett avstående från besittningsskydd – då kan hyresvärden säga upp avtalet utan att du får ersättning.

Vid inkråmsöverlåtelse måste hyresavtalet överlåtas till köparen. Huvudregeln är att hyresvärden måste godkänna det. Enligt 12 kap. 36 § jordabalken kan hyresnämnden ge tillstånd till överlåtelse tillsammans med verksamheten om hyresvärden inte har befogad anledning att säga nej, men om hyresförhållandet har varat kortare än tre år krävs synnerliga skäl. Se därför till att få ett skriftligt godkännande från hyresvärden innan köpet blir bindande.

Kunderna och beroendet av ägaren

Stamkunder, återkommande bokningar och avtal med företagskunder gör framtida intäkter säkrare och höjer värdet. En verkstad med serviceavtal för ett par åkerier är värd mer än en med enbart tillfälliga kunder.

Om kunderna kommer för ägarens skull – frisören som har sina kunder sedan tjugo år, kocken som är restaurangens ansikte – finns en risk att de försvinner när ägaren slutar. Skydda dig med en överlämningsperiod där säljaren arbetar kvar, ett konkurrensförbud i köpeavtalet och eventuellt en tilläggsköpeskilling som betalas först om omsättningen håller.

Från rörelsevärde till aktiepris

Vid aktieköp beräknas rörelsevärdet med samma justerade EBITDA och multipel. Normalt rörelsekapital inklusive lager ingår redan. Kassa och bank samt tillgångar utanför rörelsen läggs till; räntebärande och andra skulder utanför normalt rörelsekapital dras av. Överskott eller underskott jämfört med avtalat normalt rörelsekapital anges som en separat justering.

Inventarier och normalt lager ska inte läggas till igen. Tillgångsjämförelsen omfattar bara inventarier och lager och är inte ett fullständigt substansvärde. Ett negativt aktievärde visar behov av granskning av skulder och kapital, inte en rekommenderad negativ köpeskilling.

Kassaflöde och enkel återbetalningstid

Från justerad EBITDA dras årliga underhålls- och ersättningsinvesteringar, uppskattad skatt, all framtida ränta och amortering efter köpet samt ytterligare bindning i rörelsekapital. Vid aktieköp ska även betalningar på befintliga lån som följer med räknas med. Historisk ränta har lagts tillbaka i EBITDA. Skatten anges manuellt och beräknas inte automatiskt. Ett fält med 0 lämnar den kostnaden utanför uppskattningen.

Priset delas med det positiva kassaflödet för att visa enkel återbetalningstid. Detta är ingen DCF-värdering eller avkastning på eget kapital och tar inte hänsyn till framtida tillväxt, diskontering eller ett framtida försäljningsvärde.

Inkråm eller aktier – och momsen

Vid en inkråmsöverlåtelse köper du verksamhetens tillgångar: inventarier, lager, varumärke, telefonnummer och kundregister. Gamla skulder och skatter stannar hos säljaren. Vid en aktieöverlåtelse köper du hela aktiebolaget med alla tillgångar, skulder och eventuella dolda risker – gör då en noggrann genomgång av bolagets bokföring, skattekonto och avtal.

Vid överlåtelse av en hel verksamhet eller en självständig del till en köpare som fortsätter driva den kan 5 kap. 38 § mervärdesskattelagen tillämpas. Överlåtelsen räknas då inte som leverans av varor eller tillhandahållande av tjänster. Det förutsätter att köparen skulle ha avdragsrätt eller rätt till återbetalning för den moms som annars skulle tas ut. Försäljning av enstaka inventarier följer de vanliga momsreglerna.

Vid inkråmsköp kan du skriva av inventarierna och den del av priset som är goodwill. Förvärvad goodwill behandlas skattemässigt som inventarier (18 kap. 20 § inkomstskattelagen).

Personal och tillstånd

Vid en verksamhetsövergång följer de anställda med till köparen med samma anställningsvillkor (6 b § lagen om anställningsskydd). Ta reda på vilka som är anställda, vilka villkor de har och om det finns semesterlöneskuld som ska regleras i priset.

Vid inkråmsköp behöver den nya tillståndshavaren söka serveringstillstånd om alkohol ska serveras. Vid aktieköp kan samma bolag behålla tillståndet, men betydande ändringar av ägarförhållandena måste anmälas och kan behöva prövas av kommunen. Kontrollera även livsmedelsregistrering, avtal med leverantörer och leasingavtal.

Kontrollera siffrorna innan du köper

Be om bokslut och resultaträkningar för de senaste tre åren, momsdeklarationer, kontoutdrag och en lista över inventarier. Jämför omsättningen i bokslutet med momsdeklarationerna och insättningarna på banken. Betala aldrig för intäkter som säljaren påstår finns men som inte syns i bokföringen.

Kalkylatorn ger en uppskattning. Vid större köp eller osäkra siffror bör du låta en redovisningskonsult eller företagsförmedlare göra en fullständig genomgång.